Sumario Semana del 5 al 11 de Enero de 2026. Edición 1.

Economía - Sostenibilidad

Fuente: UCACYL / El Economista 22 de Septiembre de 2016

La ONU alerta sobre una tercera fase de la crisis financiera que desatará una oleada de impagos de deuda.

En un momento en que los bancos centrales de medio mundo continÃºan con sus estÃmulos y el crecimiento econÃ³mico no termina de repuntar, Naciones Unidas ha mostrado su preocupaciÃ³n por la posibilidad de que lo peor estÃ© aÃºn por llegar. SegÃºn el informe anual que se publica en la Conferencia de la ONU sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD, por sus siglas en inglÃ©s) "si la economÃa global sufriera un debilitamiento considerable, una parte considerable de la deuda emitida por los paÃses en desarrollo desde 2008 podrÃa ser impagable y ejercer una presiÃ³n considerable sobre el sistema financiero mundial".

Los economista de la ONU consideran que desde 2009, el crÃ©dito barato, los flujos financieros, asÃ como las compras de activos de los bancos centrales de paÃses desarrollados han fomentado el apalancamiento de las economÃas emergentes e incrementado la fragilidad de sus sistemas financieros. HaciÃ©ndose eco de los cÃ¡lculos del Banco Internacional de Pagos, el anÃ¡lisis del UNCTAD seÃ±ala como la deuda corporativa no financiera de los paÃses emergentes se ha disparado desde los 9 billones en 2008 hasta los 25 billones a finales del aÃ±o pasado. Este incremento implica que esta deuda se ha duplicado como porcentaje del PIB desde el 57% hasta el 104%.
La ONU pone de manifiesto como las experiencias del pasado demuestran que si buena parte de la deuda empresarial en mora es elevada y denominada en moneda extranjera, como en LatinoamÃ©rica, por ejemplo, tiende a ser trasladada los balances pÃºblicos, incrementando el riesgo de una crisis soberana. En el caso Chino, la deuda corporativa alcanza ya el 170% del PIB pero a diferencia de otros paÃses emergentes, consiste en bonos domÃ©sticos en manos de bancos locales, por lo que no existe el riesgo de una crisis de deuda externa pero sÃ una presiÃ³n considerable sobre los bancos patrios
En las economÃas en desarrollo mÃ¡s pobres, los beneficios de las reestructuraciones de deuda de la dÃ©cada de los 90 y las prisas por ser integradas en el sistema financiero internacional tras la crisis de 2008 se estÃ¡n evaporando rÃ¡pidamente. La emisiÃ³n de bonos sobrados de estos paÃses se ha multiplicado por nueve desde 2009 hasta los 18.000 millones de dÃ³lares, mientras que la caÃda en los precios de las materias primas, las depreciaciones de las divisas y el debilitamiento en las proyecciones de crecimiento han disparado los costes de financiaciÃ³n y los niveles de deuda con respecto al PIB. Es por ello que la ONU pide a la comunidad internacional que se prepare para gestionar posibles impagos de una forma mÃ¡s rÃ¡pida y eficaz de lo que lo ha hecho hasta ahora.
Al respecto, el anÃ¡lisis reitera que la desaceleraciÃ³n del comercio ha estancado el crecimiento en muchos paÃses en desarrollo, en particular los exportadores de materias primas, donde el crecimiento se ha apoyado en en gran medida en las entradas de capital. "A medida que el capital abandona estos paÃses, existe un peligro real de entrar en una tercera fase de la crisis financiera que comenzÃ³ en el mercado inmobiliario de Estados Unidos a finales de 2007, antes de extenderse al mercado europeo de bonos soberanos", alertan desde la ONU.