Sumario Semana del 22 al 28 de Abril de 2024. Edición 17.

Economía - Sostenibilidad

Fuente: UCACYL / El Economista 8 de Junio de 2021

Solo el 22% de toda la riqueza de los españoles está en activos financieros.

La riqueza de los españoles se cimienta, sobre todo, en el ladrillo. En el último Observatorio del Ahorro Familiar realizado por la Mutualidad de Abogacía y el IE se pone de manifiesto que "las familias españolas se plantean la inversión en inmuebles, no solo como una opción para adquirir su vivienda, que también, sino además como una alternativa de inversión a los activos financieros, lo que supone un patrón de comportamiento diferencial con respecto a nuestro entorno europeo más cercano". La riqueza financiera inmobiliaria de los españoles alcanza los 5,56 billones de euros, según el Banco de España, frente a los 1,6 billones que representa el ahorro financiero a cierre de diciembre (un 22% sobre la riqueza total, en la media de los últimos 27 años).

Pero hay otra peculiaridad más y es que el dinero que destinan a activos financieros elige quedarse, en su mayoría, en depósitos y cuentas a la vista sin rentabilidad ninguna, donde dormitan casi 1 billón de euros, cuando los activos financieros mayoritarios en la cartera del hogar medio europeo continúan siendo los fondos de pensiones y seguros, según Inverco.

La pandemia no ha servido para alterar demasiado este orden, ya que el peso de los activos financieros tan solo subió un punto porcentual desde marzo de 2020. Visto desde otra perspectiva, el Observatorio citado anteriormente, que realiza un examen del comportamiento de las familias europeas respecto al ahorro a partir de los micro datos de la encuesta financiera y de consumo a las familias que realizan todos los países de la UE bajo una metodología común centralizada por el BCE, y que se ha centrado en Alemania, Bélgica, España, Francia, Italia y Portugal, explica que los hogares españoles con propiedades inmobiliarias mantienen una inversión media en el sector equivalente a 236.100 euros, frente a la inversión media que mantienen en activos financieros, situada en 56.300 euros. "Es decir, el valor de la inversión media en vivienda es algo más de cuatro veces el valor de la inversión media financiera", describen.

A pesar del impacto inicial que tuvo el Covid-19 en el mercado inmobiliario en un primer momento, los bajos tipos de interés exigidos por la banca para la compra de vivienda han ayudado a su pronta recuperación en los primeros meses de 2021. Sirva como termómetro los datos de hipotecas concedidas en marzo, que reflejan una subida interanual del 35,1% respecto al mismo mes de 2020 y un incremento del 16,6% a nivel mensual, según el INE. "El cierre de operaciones del mes de marzo supera por primera vez la barrera de las 35.000 hipotecas cerradas, y vuelve a situarse en niveles del 2019. Esto muestra el gran dinamismo que ha experimentado el sector", indica María Matos, directora de Estudios y Portavoz de Fotocasa. "Los españoles vuelven a tener un comportamiento muy activo, algo que evidencia que el sector se está restableciendo, y además, a muy buen ritmo", añade.

Según los datos manejados por la Mutualidad de Abogacía y el IE, aunque una parte importante de la riqueza inmobiliaria de los hogares españoles (61%) sí la constituye la vivienda, el restante está destinado a otros inmuebles, ya sea a modo de inversión o a segundas residencias. Y apuntan a dos motivos que podrían haber incidido en este comportamiento distinto respecto al de otros países europeos. Uno es la popularización tardía de los fondos de inversión en España, "cuyo desarrollo se produjo mucho antes en otras economías europeas", y otra sería "el mayor nivel de inflación histórica registrado por nuestra economía con respecto a otras de nuestro entorno, y la escasa o nula oferta de activos de renta fija referenciados a la inflación (que sí existen en otros países) y que posicionarían a la inversión en activos inmobiliarios como una buena alternativa de inversión con cobertura frente a la pérdida de poder adquisitivo". La rentabilidad anual total de una vivienda, según los datos del Banco de España, que incluye el alquiler más la variación de los precios, se situó en el 5,2% en 2020, mientras que si no se contabiliza la variación de los precios la rentabilidad bruta por alquiler fue del 3,7%, por debajo de lo que ofrecía en los últimos años.

No obstante, quien opte por esta vía debe tener presente que, a diferencia de lo que sucede con una acción, en la que se puede deshacer la posición de forma rápida en un momento dado, uno de los inconvenientes que presenta la inversión en vivienda es la liquidez, aunque el precio de ésta caiga no siempre se puede vender tan rápidamente.

A pesar de que la tenencia de activos financieros ha ido creciendo ininterrumpidamente desde 2012, la realidad es que España sigue siendo uno de los países con menor nivel per cápita en éstos si se compara con otras economías europeas, como refleja Inverco. España ocuparía la penúltima posición en la comparativa frente 12 países europeos. La última corresponde a Portugal, siendo Dinamarca quien tiene un mayor nivel de activos financieros per cápita.

Muy por debajo de Europa...

Algo similar sucede si se comparan los activos financieros de los europeos en función del Producto Interior Bruto (PIB). El resultado es que la mayoría de las familias europeas tienen un ahorro financiero sobre PIB muy superior al de los hogares españoles. En junio de 2020 (último dato disponible), suponían el 201% del PIB en nuestro país, muy lejos de los porcentajes que alcanza en Países Bajos, Dinamarca, Suecia o Reino Unido, donde representan más del 300%.

Pese a ello, lo cierto es que el peso de los activos financieros sobre el total de la riqueza de los españoles llegó a ser menor en el pasado. Tocó mínimos en 2008, el año en que cayó Lehman Brothers. En los años previos, la facilidad de acceso al crédito que hubo previamente a que se produjera el estallido de la burbuja inmobiliaria, junto al falso mantra de que el valor del ladrillo nunca caería, convirtieron durante mucho tiempo a la vivienda en el principal activo de inversión de los españoles.

El peligro de concentrar más de la mitad del ahorro en éste quedó latente con la crisis. Antes de que estallara la burbuja, entre 1997 y 2006, el precio de la vivienda en España llegó a multiplicarse por cien en términos reales. Entonces, pocos contemplaban la posibilidad de que ese rally se terminase y mucho menos, que se pudiera perder dinero. Pero terminó, a finales de 2007, entre otros motivos por la falta de liquidez a nivel global en la que derivó el estallido de la crisis de las hipotecas basura en Estados Unidos. Desde entonces hasta ahora, trece años después, la corrección de los precios del sector inmobiliario ha provocado que la riqueza de los españoles en este activo se haya reducido en un 11%, pasando de los 6,24 billones de euros a los 5,56 billones actuales. En la otra cara de la moneda, sin embargo, el patrimonio en activos financieros no solo no se ha reducido, sino que ha incrementado en un 59% desde 2007.

... y además se ahorra distinto

Más allá de que los españoles tengan menor proporción de activos financieros que los europeos, otra diferencia es que ahorramos también con productos distintos. En la cartera del hogar medio europeo, los fondos de pensiones y seguros representan el activo mayoritario, con un 40,8% sobre el total, frente al 16,1% que alcanzan en España. Una cifra que nos aleja de países como Reino Unido, Dinamarca, Irlanda o Países Bajos, donde suponen en torno al 50% del ahorro financiero.

En España, el ahorro en depósitos, cuentas a la vista y efectivo se aproxima al billón de euros. Se trata de 990.000 millones de euros remunerados al 0%, que solo por el efecto de la inflación han perdido un 0,4% de su poder adquisitivo en los tres primeros meses del año -unos 3.900 millones de euros-. El dinero que se concentra en estos tres activos representa ya más del 42% del ahorro financiero de los hogares españoles -la cifra más alta desde 2013, y dos puntos porcentuales más respecto a marzo del año pasado, cuando la pandemia sacudía con fuerza en todo el mundo o, traducido a dinero, 64.800 millones más-.

Siempre han supuesto el grueso del ahorro, pero los españoles se refugiaron especialmente en ellos en un año convulso como 2020, incrementando sobre todo el efectivo y las cuentas a la vista, no los depósitos a plazo. Se observa en que solo el año pasado captaron 73.190 millones de euros, una cifra que únicamente ha sido superada en la crisis financiera de 2008.

Pero hay otra peculiaridad más y es que el dinero que destinan a activos financieros elige quedarse, en su mayoría, en depósitos y cuentas a la vista sin rentabilidad ninguna, donde dormitan casi 1 billón de euros, cuando los activos financieros mayoritarios en la cartera del hogar medio europeo continúan siendo los fondos de pensiones y seguros, según Inverco.

Según los últimos datos disponibles en el Banco de España (BdE), los tipos de interés que ofrecen los bancos para nuevos depósitos y cuentas a la vista sigue anclado en el 0,01%. Pero su rentabilidad real -es decir, la que obtiene un ahorrador una vez descontada la inflación- es negativa. Y si en algo coinciden los primeros espadas de algunas de las grandes gestoras de nuestro país es que el inversor tendrá que acostumbrarse a convivir con niveles de inflación superiores a los previos a la pandemia, moviéndose en niveles del 2%-2,5%. Algo que agrandará aún más las pérdidas del dinero en depósitos y cuentas a la vista.

Resto de Noticias

13 de Septiembre de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
España, el octavo SMI más alto de los 21 países de la UE que lo tienen por ley.

7 de Septiembre de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Tu cuenta corriente y la de ahorro deberían estar en bancos distintos: este es el motivo.

6 de Septiembre de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
No todo es gasto: el BdE explica por qué la deuda pública se disparó en España casi el doble que en Europa.

3 de Septiembre de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Esta es la cantidad máxima de dinero que deberías destinar al alquiler: la regla del límite de las 40 veces.

2 de Septiembre de 2021   |  Fuente:UCACYL-SE / Adelantado de Segovia
La Junta convoca ayudas para sustituir calderas y calentadores.

30 de Agosto de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La electricidad dispara la inflación al 3,3% en agosto, su nivel más alto desde 2012.

31 de Agosto de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
Valladolid inicia el proyecto para la mejora energética de 170.000 viviendas.

30 de Agosto de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Alojamiento, bares y sector aéreo se quedan sin ayudas en los Ertes.

29 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SA / Tribuna de Salamanca
Las nuevas ayudas para montar tu primer negocio en Castilla y León: cómo conseguir hasta 8.000 euros.

29 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SA / Tribuna de Salamanca
Una paga escasa: la pensión media en Castilla y León, siete euros por debajo de la media nacional.

28 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
El FMI sitúa a España como el país que más crecerá en 2022.

26 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Funcas cree que la banca tendría que provisionar 12.000 millones más entre 2021 y 2022.

26 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El déficit estructural de España avanza hasta el 5,2%, el mayor de Europa.

24 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La luz y los impuestos merman más de medio punto el poder adquisitivo.

23 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El BCE mantendrá los tipos bajos o incluso en negativo durante más tiempo para llevar la inflación al 2%.

22 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
La Junta destina 300 M de euros para incorporar al campo de CyL 3.500 jóvenes hasta 2023.

22 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
El PIB crecerá un 4,2%, el aumento más bajo del país.

19 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
España es el único país europeo sin exención de IVA para las micropymes.

17 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
El sector industrial reduce sus emisiones un 20%.

16 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Un tercio de los hogares espaolñes no pudo pagar gastos imprevistos en 2020: la población en riesgo de pobreza, en cifras récord.

15 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Bruselas prohibirá la venta de coches de combustión en 2035.

14 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SA / Tribuna de Salamanca
La Junta convoca ayudas de hasta 17,4 millones para fomentar la movilidad eficiente y sostenible.

14 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
Castilla y León recibirá 62,6 millones para la rehabilitación de viviendas.

13 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
La UE aprueba el plan de recuperación de España.

10 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
Castilla y León es la Comunidad con las expectativas más altas.

8 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
El CES lanza a la Junta 609 medidas para agilizar ya la salida de la crisis.

8 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
España será la economía europea que más crecerá en 2022.

7 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El Banco de España alerta del riesgo de que la banca cierre el crédito.

6 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Amplían hasta el 20 de julio la solicitud de ayudas a pymes.

6 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
La producción industrial se eleva un 31,1% en mayo.

5 de Julio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Más presiones inflacionistas a la vista: los costes que afrontan las empresas ya se trasladan a los clientes.

30 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
Castilla y León registra hasta abril un superávit de 74M de euros.

30 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La fiebre milenial por el bitcoin camufla los cinco grandes riesgos de invertir en criptomonedas.

23 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SO / Heraldo de Soria
Castilla y León instaló 216 megavatios de energía eólica en 2020 y acumula la cuarta parte del total nacional.

26 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SE / Adelantado de Segovia
La industria agroalimentaria copa las inversiones del programa Leader.

29 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
La Junta destina más de un millón de euros a apoyar al comercio.

29 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
Fomento destina 15,3 millones a las ayudas al alquiler.

28 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-SA / Tribuna de Salamanca
Recta final de la campaña de la Renta 2020: el miércoles acaba el plazo para presentar la declaración.

28 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
La rebaja en la factura de la luz deja fuera a miles de autónomos de la provincia.

28 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Los ciudadanos ahorran 5.400 millones en un año de pandemia.

25 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Híbridos y eléctricos suben un 50% y ganan a los diésel.

24 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El INE reduce una décima la contracción del PIB en el primer trimestre: la economía retrocedió un 0,4%.

24 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La producción de energía renovable supera el 50% en lo que va de año.

23 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
El Colegio de Economistas alerta de los problemas estructurales en Castilla y León y pide realizar las reformas de la UE.

23 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
El periodo medio de pago de la Comunidad cae a 26 días.

21 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
Cartif lidera desde Valladolid un proyecto europeo para convertir el CO2 de la industria en sostenibles.

22 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El Gobierno bajará el IVA de la luz desde el 21% hasta el 10% para aplacar la subida de la electricidad.

17 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
La plataforma financiera sostiene a más de 5.000 empresas.

15 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
La economía española crecerá un 2,2% en el segundo trimestre.

15 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La letra pequeña de las previsiones del Banco de España: cuatro amenazas que pueden frenar la recuperación.

14 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La banca triplica el "robo" de créditos hipotecarios para aumentar clientes.

11 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Estos son los casos en los que Hacienda detecta tu dinero en efectivo: así lo debes declarar.

10 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
¿Llega la inflación? Así debes invertir para proteger tu dinero.

10 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
¿Cuáles son los mejores países del mundo para jubilarse?.

9 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
La producción agraria logra la segunda mayor cifra histórica.

9 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El Gobierno aprueba el decreto para compensar a los propietarios que se vean afectados por la ley antidesahucios.

8 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de Le?n
La crisis multiplica los concursos de acreedores, despidos y los embargos.

8 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
La producción industrial nacional sube un 50,3% en abril.

4 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
La deuda externa de España rozó el 200% del PIB en 2020.

1 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
El medio rural tendrá más deducciones contra la despoblación.

1 de Junio de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La segunda oportunidad permite el perdón de deudas y reiniciar el negocio.

31 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
España registrará el mayor crecimiento de la eurozona en 2021 y 2022, según la OCDE.

29 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Los 9 trucos de los técnicos de Hacienda para exprimir al máximo la declaración de la Renta.

30 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Cuatro sectores económicos aún tienen más del 30% de su plantilla en Erte.

27 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La economía adolece de falta de mujeres al mando: así de rica sería España si pudieran decidir más.

26 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
La pensión media sube un 2,47% y se sitúa en 1.025,29 euros.

23 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Los contribuyentes podrán empezar a pedir cita previa esta semana para la atención presencial de la Renta.

22 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
España necesitará casi un siglo para volver a su nivel de deuda anterior a la pandemia.

18 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El retraso en las ayudas amenaza con miles de quiebras en la hostelería.

17 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Las exportaciones descienden un 21,3% en el primer trimestre.

17 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
CyL recicla casi 47.000 toneladas de vidrio en 2020.

17 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El empleo en grandes empresas cae un 2,8% en marzo pero las ventas se disparan un 9,6%.

13 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-SA / Tribuna de Salamanca
Salamanca suspende en medio ambiente: es la provincia de Castilla y León que menos vidrio recupera.

14 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
El número de empresas creadas en CyL crece el 70,3 % en marzo.

13 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
España aprueba la primera ley climática de su historia.

13 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Las vías de los jóvenes para llegar a ser tan ricos como sus padres están desapareciendo.

12 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
La Junta impulsará un plan para poner el automóvil a salvo del covid.

12 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La herencia media que reciben los españoles es de las más altas de la OCDE y supera a la de franceses y alemanes.

11 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Un 15% de las empresas burgalesas mejora resultados en 2020.

10 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
La presión de la deuda sobre el PIB se dispara durante 2020.

10 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El verano de la recuperación: las reservas se disparan y España vuelve a ser el destino favorito.

7 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
Los ciudadanos reciben 142 millones en un mes de la campaña de la renta .

6 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-AV / Diario de Ávila
La CEOE pide prolongar los ERTE hasta finalizar la vacunación.

6 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
El PIB sigue retrocediendo y baja un 3,3% hasta marzo.

6 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Qué es la economía YOLO: el movimiento que está haciendo que mucha gente deje su trabajo estable.

5 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Una pareja jubilada perderá 86 euros al mes si desaparece el IRPF conjunto.

5 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
Valladolid lanza 3.000 nuevos pisos junto a Delicias, la mitad de protección oficial.

5 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Las fábricas españolas rompen récords en abril: la actividad se dispara a máximos desde 1999.

4 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
El ahorro financiero de los españoles que renta un 0% roza el billón de euros.

3 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
La construcción crece en Castilla y León un 1,3% durante la pandemia.

3 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-BU / Diario de Burgos
Hacienda fiscaliza a unos 100 burgaleses con criptomonedas.

3 de Mayo de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
Valladolid abrirá el martes el interior de la hostelería y Medina, Íscar y La Cistérniga tendrán que cerrarla.

30 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL-SE / Adelantado de Segovia
El comercio exterior, clave para la recuperación socieconómica.

30 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL-LE / Diario de León
Iberdrola y Renault se alían para ser totalmente "verdes".

30 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Moncloa ignora la vía europea y opta por subir impuestos pese a la crisis.

30 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
La banca ya tiene el 7,5% del crédito a familias y empresas en vigilancia especial: 82.000 millones.

28 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL-VA / Diario de Valladolid
Valladolid, entre las mejores grandes ciudades en calidad de vida.

27 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL / El Economista
Los precios industriales se disparan un 6,3% en marzo, su mayor alza en cuatro años.

26 de Abril de 2021   |  Fuente:UCACYL-PA / Diario Palentino
La potencia eólica se duplicará con cien grandes parques más.

  « Primera Página
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
Última Página »