Sumario Semana del 27 de Octubre al 2 de Noviembre de 2025. Edición 44.

Economía - Sostenibilidad

Fuente: UCACYL / El Economista 26 de Septiembre de 2025

El Banco de Espa?a alerta de que el gasto publico sube un 6% y amenaza el compromiso con la UE.

El Banco de España recoge en el informe de sus últimas proyecciones macroeconómicas la evolución de ingresos y gastos públicos de las Administraciones Públicas hasta el mes de mayo. Indica que el gasto público registra "tasas de aumento significativo" pues se ha incrementado interanualmente un 5,7%. El gasto primario corriente lo ha hecho en este periodo un 5,6% y es aquí donde la institución que dirige José Luis Escrivá advierte: "Lo que podría implicar una senda de crecimiento del gasto primario en términos netos superior a la establecida en el Plan Fiscal y Estructural de Medio Plazo (PFEMP).

Es decir, solo hasta mayo el aumento ya rebasa, casi duplica, lo comprometido con Bruselas en el PFEMP enviado en octubre de 2024 y que sustituye, por las nuevas reglas fiscales, a la Actualización del Programa de Estabilidad y cuya principal variable es el gasto. En dicho plan, se establece un promedio anual de crecimiento del gasto computable del 3% en el periodo 2025-2031 pero del 3,4% entre 2025-2028.

El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, encargado de redactar el PFEMP, manifiesta en el texto al fijar el aumento de los pagos que "el respeto a dicha regla de gasto garantizará la sostenibilidad de la deuda y el cumplimiento de las salvaguardas en el nuevo marco". El objetivo es llegar a que la deuda pública sea el 90% del PIB en el año 2031.El llamado gasto computable es el gasto primario neto nacional, en el que quedan excluidos los pagos de la deuda pública e intereses, el gasto cíclico en desempleo, los gastos atípicos, los gastos financiados por la Unión Europea y las transferencias las administraciones territoriales. En definitiva, se trata de gasto corriente, aquel que se utiliza para pagar los servicios y el funcionamiento de las administraciones.

Asimismo, el regulador sentencia que el consumo público, que encadena dos trimestres consecutivos de contracción, "moderaría su aportación al aumento de la actividad en los próximos años, en línea con el supuesto de crecimiento tendencial del gasto público en ausencia de nuevas medidas, si bien se vería impulsado por el aumento previsto del gasto en defensa".

No es la primera que el Banco de España alerta del incremento del gasto. Lo hace en cada publicación sobre la economía española que realiza porque constata que se ha entrado en una fase expansiva progresiva. Así lo hizo a mediados de este mes en su informe sobre perspectivas, en el que señalaba lo mismo que en la publicación "Proyecciones macroeconómicas e informe trimestral de la economía española, correspondiente a septiembre de 2025". La etapa expansiva respecto al gasto incumple con lo comprometido con Bruselas y amenaza con una escala al alza de la deuda pública, que se va a colocar en el 100,7% del PIB.

Por otra parte, los autores señalan que la evolución de los ingresos continúa "siendo muy positiva". De enero a mayo han crecido interanualmente, un 6,6%, porcentaje que, con los ajustes, subiría al 8% en términos homogéneos. "Este dinamismo se apoya en el crecimiento notable de los impuestos y de las cotizaciones sociales, impulsados por el aumento de la renta de los hogares y de las sociedades, así como por las medidas implementadas". Estas últimas son las siguientes: recuperación de los tipos impositivos habituales en el IVA de alimentos y energía, así como en otros impuestos a la energía; recuperación del límite a la deducción de pérdidas pasadas y límite temporal a la deducción de pérdidas de filiales en el Impuesto sobre Sociedades; aumento del Mecanismo de Equidad Intergeneracional, que supone incremento de las bases máximas de cotización; e introducción de la cuota de solidaridad en las cotizaciones sociales. El dato que llama la atención es que el incremento de la recaudación del 6,6% no llega a un punto porcentual por encima del aumento del gasto, aun considerando que los ingresos están teniendo un comportamiento espectacular en los últimos tiempos. El informe destaca que el fuerte crecimiento de los ingresos está influyendo positivamente en la bajada de déficit público para el conjunto del año 2025 que, se situará, según estas proyecciones del Banco de España, por debajo del objetivo del Gobierno del 2,8% del PIB.

Volviendo al gasto público, la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) pronosticó en su informe de ejecución presupuestaria del mes de julio que ya representaba el 44,8% del PIB nacional, tres décimas más que el porcentaje indicado en su anterior informe. En cuanto a la regla de gasto nacional, la AIReF continúa alertando del riesgo de incumplimiento en 2025 en la Administración Central, así como en numerosas comunidades autónomas y en cuatro grandes corporaciones locales. La ausencia de la aprobación de un techo de gasto y de una senda de estabilidad de cara a los Presupuestos Generales para 2026 también es un enorme hándicap para la AIRef, pues dificulta fijar un límite de gasto no financiero y los objetivos de déficit y deuda para las administraciones territoriales.