Sumario Semana del 5 al 11 de Enero de 2026. Edición 1.

Economía - Sostenibilidad

Fuente: UCACYL / El Economista 17 de Octubre de 2025

A a?os luz por la vivienda: la brecha de riqueza entre baby boomers y jovenes se multiplica por siete en 20 a?os.

Los baby boomers acumulan sistemáticamente más riqueza neta que las generaciones posteriores. Es una de las conclusiones del último estudio publicado por Fedea sobre la evolución de la riqueza de las familias en España, que sitúa como grandes perdedores los menores de 35 años. El principal culpable de la brecha intergerenacional, que se ha multiplicado por siete en términos de riqueza en los últimos 20 años, es el acceso a la vivienda para una generación sobre la que han impactado las dos crisis económicas de este siglo en momentos vitales clave.

El economista y experto en finanzas José Ignacio Conde-Ruiz y el profesor Francisco García-Rodríguez trazan en su análisis cómo ha evolucionado la brecha intergeneracional entre los años 2002 y 2022 en un informe que analiza la evolución agregada del patrimonio neto, su composición en activos reales y financieros y las diferencias por edad y cohorte de nacimiento a raíz de la Encuesta Financiera de las Familias (EFF) del Banco de España.

En las dos últimas décadas, la riqueza media de los hogares españoles ha aumentado un 80,9% en términos reales, impulsada por la revalorización de los activos inmobiliarios y, más recientemente, por el crecimiento de los activos financieros. Sin embargo, cuando se pone la lupa sobre las distintas cohortes que componen la sociedad adulta, este aumento de la riqueza ha sido muy desigual, precisamente por un acceso a la vivienda cada vez más complicado para gran parte de la población.

En esos veinte años, las cohortes nacidas entre 1956 y 1975 (de los baby boomers tardíos a la Generación X temprana) han consolidado niveles elevados de patrimonio gracias a un contexto económico más favorable, con un acceso más temprano a la vivienda, empleo estable y expansión del crédito en mejores condiciones. Contrasta con las trayectorias patrimoniales más débiles de los Millennials (1986-2000). La generación de las crisis encadenadas presenta la trayectoria de riqueza más baja "incluso en edades en las que ya deberían haber comenzado a formar patrimonio", pero el escenario no es igual de favorable sino todo lo contrario: empleo más precario, dificultades de acceso a la vivienda, y una mayor exposición a crisis económicas en etapas clave del ciclo vital; la de 2008 les tocó entrando en el mercado laboral y el covid retrasó, si no rompió, decisiones laborales o familiares.

El avance desigual en la acumulación de riqueza es una realidad cada vez más marcada. Los baby boomers tempranos (1946–1955) alcanza los 500.000 euros de riqueza neta media (real) cuando llegan a los 60-64 años, un umbral difícil de alcanzar para las generaciones más jóvenes, fundamentalmente por las barreras para acceder al mercado inmobiliario. En este sentido, uno de los datos más relevantes del estudio es el que indica que la brecha de riqueza media entre los menores de 35 años y los mayores de 75 se ha ampliado de 50.000 euros en 2002 a más de 360.000 euros en 2022. Una vivienda de distancia.

Cambio de patrón en la tenencia de vivienda

El lastre económico torpedea el desarrollo de la vida adulta. Los datos evidencian cómo en edades en las que generaciones previas ya habían acumulado al menos una vivienda en propiedad, los Millennials mantienen niveles muy inferiores tanto en valor de activos reales (vivienda principal, otras propiedades, negocios, joyas...) y presentan una tasa de propiedad que se ha desplomado desde el 65% en 2008 a menos del 40% en 2022. Cabe recordar que en los últimos tres años, el rally en los precios de la vivienda ha acelerado quedándose cerca de los niveles de la burbuja inmobiliaria de 2007, por lo que la distancia podría incrementarse aún más.

Sin embargo, más allá de la marcada caída de la tenencia en el grupo de menos edad, existe un cambio de patrón generalizado en la vivienda en propiedad que se puede achacar en su mayoría al impacto de la crisis financiera de 2008. Aunque aquí la evolución también es desigual. Mientras los grupos de mayor edad han logrado mantener o recuperar parcialmente sus niveles de tenencia, los jóvenes no han revertido el retroceso, consolidando una brecha generacional que se ha ampliado a lo largo del periodo.

Según los datos recuperados por el estudio, en 2022, la diferencia en la tasa de propiedad entre los menores de 35 y los mayores de 65 años supera los 50 puntos porcentuales, cuando en 2002 era significativamente menor, como se aprecia en el gráfico de arriba. "Este dato ilustra con claridad el creciente acceso desigual a la vivienda en propiedad entre generaciones, lo que podría tener implicaciones estructurales en la acumulación de patrimonio a largo plazo", avisan Conde-Ruiz y García-Rodríguez.

En el caso de los grupos intermedios de edad (35 a 64 años), aunque la caída de la tenencia de vivienda en propiedad no ha sido tan pronunciada como la de los jóvenes, también es reflejo de la reconfiguración en los patrones de acceso a la vivienda, en su caso, probablemente, por una mayor movilidad residencial o laboral, y el retraso en la edad de compra respecto a generaciones anteriores, apuntan los autores. Esta "transformación profunda en los patrones de tenencia de vivienda" que destaca el informe refleja el impacto conjunto del encarecimiento de la vivienda, el menor acceso al crédito hipotecario y la precarización laboral que afecta especialmente a los jóvenes, dificultando su transición a la propiedad.

Lo imposible de construir un patrimonio

Si tener una propiedad se complica, tener más es inviable para los jóvenes: "No solo acceden en menor medida a la propiedad principal, sino que también están virtualmente excluidos de la posibilidad de acumular inmuebles adicionales", con datos que empeoran incluso respecto a los años 2008 o 2011, en plena crisis financiera. En el otro extremo, los hogares mayores de 65 años superaban de media las dos propiedades en 2022 y los grupos de edad media (45-64 años) se sitúan entre 1,5 y 1,8 propiedades por hogar, lo que revela "una fuerte dimensión generacional en la acumulación inmobiliaria, que no se limita a la vivienda habitual, sino que se extiende con intensidad creciente a segundas propiedades y patrimonios inmobiliarios más diversificados".

El informe también aborda que si bien la composición del patrimonio sigue dominada por los activos reales (el 80% del total), los se aprecia una "incipiente diversificación financiera entre los hogares de mayor riqueza", situados en los tramos superiores de la distribución, tanto en términos de valor absoluto como en composición patrimonial. "El análisis por edad revela una estructura patrimonial fuertemente condicionada por el ciclo vital: los jóvenes acumulan principalmente deuda, especialmente hipotecaria, y apenas han comenzado a construir su patrimonio; los hogares en edad intermedia presentan la mayor carga financiera y los niveles más altos de activos reales; y los mayores de 65 años concentran la mayor riqueza neta, con carteras más diversificadas y bajo nivel de deuda", sostienen Conde-Ruiz y García-Rodríguez.

Este patrón de mayor prudencia podría tener consecuencias duraderas sobre la equidad intergeneracional y la movilidad patrimonial ya que podría reforzar una "brecha patrimonial hereditaria que perpetúe desigualdades económicas y sociales a largo plazo" ante la limitada capacidad de los jóvenes para acceder a la vivienda o al ahorro financiero. "Los resultados apuntan a una consolidación de un modelo patrimonial dual y excluyente, donde los hogares con activos consolidados -especialmente inmobiliarios- y acceso temprano a la propiedad amplían su ventaja con el tiempo, mientras que una parte creciente de la población queda al margen de los principales mecanismos de acumulación patrimonial", subrayan.